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凯发老虎机-保汇率VS保外储一箭双雕,北京锦囊妙计早已箭在弦上

2020-01-11 16:52:20

凯发老虎机-保汇率VS保外储一箭双雕,北京锦囊妙计早已箭在弦上

凯发老虎机,今天小编带大家说说北京早有的锦囊妙计面对汇率和外汇,年初至今汇率总体仍呈现企稳升值态势,有分析认为保“3”或者保“7”只是伪命题,但其本质是北京既想保外储又想保汇率,不想大幅加息又不希望资本撤退,人民币国际化战略还要推进啊,在这种难以调和之下北京到底有什么张良计呢?

先来看看假如没有锦囊妙计正常情况下会发生什么:面临二选一,如果目标是保汇率,则面临外储消耗,一旦外储下降到临界点而汇率仍然存在强烈压力预期,则面临挤兑风险;如果是保外储,则需要加快下跌与加强资本管制。渐进式外汇小调对外储消耗较大,一次性大动作对微观资产负债表冲击较大。那么面对这种情况到底如何是好?

在刚刚过去的16年外汇储备余额去年底守住3万亿美元重要关口有惊无险。外管局在答记者问中称,从全年的情况看,央行稳定汇率是外储规模下降的最主要原因,估值方面,非美元对美元总体贬值和资产价格变化也对外储规模造成影响。

中国的汇率和外汇储备的问题引发了市场高度的关注。对于保汇率还是保外储,各方展开了讨论。

但实际上,保汇率还是保外储只是一个伪命题。

保汇率,是指央行用外储在离岸市场进行干预(卖美元买我们自身货币),相当于把外储交给离岸市场的投机者,而一旦外储下降到临界点,市场信心会更加缺失、从而加剧恐慌。

保外储,是任由汇率跟随市场的预期、伴随着美元的升值而下跌。但这需要快速降到合理价位或者强化资本管制的配合,否则又会陷入更多人去换汇循环中去。快速降到合理价位是为了在换汇人反应过来之前就一步到位(降低换汇的性价比),强化资本管制是为了不让资本出去(美元存款的利息很低)。

保汇率or保外储?但是现在看两个都要保。外汇储备在一定的安全储备水平之上,首先要防止和消除汇率贬值的预期,只要这个市场预期存在,外汇储备就会通过各种大小渠道和漏洞流出人民币的经济体外。中国已经不是之前,经济体系早已大半融入了国际体系,修长城助围墙的方式解决不了问题。

既然大幅加息、严格的资本管制和一次性贬值都不可取,那么只有抑制资产价格,就是最好选择锦囊妙计。因为一国的资产存在国际(美元)价值的约束,如果不想通过汇率贬值来调和,那就通过资产价格下跌来调和,否则这个国家只要不断印钞推高资产价格就能无限制获取世界财富了。

那么资产价格股市怎么样呢?答案是体量太小,并且已经去过泡沫(2015年6月)。a股泡沫的主要集中营——创业板,其市值只有五万亿。

先用个排除法分析下从外储流失结构看,贸易项下仍有巨额顺差流入,但资本项下存在巨额流出,“资本项目衡量的是资本市场的吸引力,比较中美资本市场,债市和股市的资金没有足够理由流出”。那么到底选择从哪方面入手抑制资产价格,具体需要北京来考虑和选择了。

随着现在美国经济的复苏与美元的强势,其实北京早有抑制资产价格这招锦囊妙计!大家坐等好戏上场吧!

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